北京大学私募股权o_近年来毛利大幅提升触摸屏业务将2

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　　资料显示，超声电子是2010年中国电子信息百强企业，目前主要从事印制线路板、液晶显示器、覆铜板以 及超声电子仪器的研制、生产和销售。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥该公司具备雄厚的技术研发实力 ，是少数具备高阶HDI(高功率密度逆变器，是使用微盲埋孔技术的一种线路分布密度比较高的电话板，可用于 生产印制板) 和电容触摸屏制造能力的本土厂商，也是国内最大的手机HDI 板制造企业。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥该公司的HDI板具备国内技术领先优势。_私募股权研 修班_北京大学私募股权_￥
　　有统计显示，目前，以3G手机为代表的触摸式智能手机市场渗透率不到25%，以iPad为代表的平板电 脑市场渗透率不到5%，市场空间巨大。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥Gartner公司预计，触 摸屏手机到2013年将达到58%的渗透率，2010-2013年，手机触摸屏市场三年复合增速将达到42%。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥智能手机带 来的需求将推动触摸屏产品需求的持续增长。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　今年以来，超声电子的净利润较去年同期有了显著的提升。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥该公司 今年4月25日公布的一季报显示，报告期内，该公司实现营业收入7.39亿元，同比增长13.83%，环比 下降8.57%；归属于上市公司股东净利润为3893.27万元，同比增长61.13%，每股收益为0.0 9元。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　2010年，超声电子投入8996万元建设了年产能达4.5万平方米的电容式触摸屏生产项目，该项目将 于今年7月投产，其生产能力折合成3.5英寸屏为1000万-1200万套/年。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥根据我们了解，该公司对产能爬坡速度相对乐观，预计7月产能利 用率即可达到80%，8月有望提升到90%，9月将能达到满产。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥因 此，我们认为，今年下半年是超声电子电容式触摸屏业务放量的第一个阶段。_私募股权研修班_北京大学私募股 权_￥
三星电气是电能表行业龙头企业。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥在2010年四次国家电网智能电表 集中规模招标中市场占有率为10.66%,居行业第一位;在配电变压器领域,公司处于行业领先地位,200 9年公司市场占有率为0.80%,居行业第四位。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥公司2009年~ 2010年营业收入增速分别为30.30%和21.16%;净利润增速分别为115.96%和17.99% 。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
　　超声电子是国内少有的具备高阶HDI板生产能力的厂商之一，今年一季度，市场上的HDI板供不应求，导 致价格上涨，大幅提升了超声电子的毛利率水平。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥另外，超声电子HD I三阶技改目前已经完成，产能由不到1万平方米，提升到2万平方米以上，规模的扩大降低了生产成本，进一步 提升了PCB产品的毛利率。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥我们预计，HDI板供给偏紧的情况将在 一段时间内持续，所以不担心铜价波动影响产品毛利率，公司可以将涨价转移给下游客户。_私募股权研修班_北 京大学私募股权_￥
　　超声电子非常注重其触摸屏业务，近年来，该公司加大了对该业务的扩产力度。_私募股权研修班_北京大学 私募股权_￥我们的研究显示，超声电子在电容式触摸屏(CTP)上已有了四年的积累，因此，目前该公司将主 要精力集中在电容式触摸屏上，并从去年开始，不断投入巨资对其电容式触摸屏业务进行扩产。_私募股权研修班 _北京大学私募股权_￥
　　我们的调查显示，超声电子利润提升的主要原因是，今年以来HDI板迎来了较高的景气度。_私募股权研修 班_北京大学私募股权_￥有统计数据显示，今年一季度，超声电子产品的毛利率达到了20.2%，同比提升两 个百分点，环比提升了0.3个百分点，是营收小幅提升，而净利润有较大提升的主要原因。_私募股权研修班_ 北京大学私募股权_￥
智能电表受益于智能电网全面建设。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥在2015年前,用电环节要实现 “全覆盖、全采集”的用电信息采集系统,其中智能电表和智能终端产品是用电环节智能化的最大受益者。_私募 股权研修班_北京大学私募股权_￥此外,海外市场巨大的潜在需求量为三星电气创造了广阔的市场空间。_私募 股权研修班_北京大学私募股权_￥国网招标由“最低价中标”模式更改为“平均价中标”模式,智能电表低价竞 争导致的低毛利率有望企稳回升。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥

　　实际上，此前HDI板一直面临降价压力，直到智能手机的火爆点燃了对高阶HDI板的强烈需求后，给PC B(印制电路板，又称印刷电路板、印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体)厂商带来了稳健成 长。_私募股权研修班_北京大学私募股权_￥
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