市场信号五花八门 基金判断进入底部区域

　　康洪涛分析说：“这至少体现了大资金对当前的市场位置并不恐惧，已经开始进行布局，市场短期内还将处于 底部构造的过程。不过资金在逐步进场，是一个相对积极的信号。”

　　东兴证券指出，经过一个多月的持续下跌，市场整体的估值水平出现了明显下移，A股市场的估值目前处于历 史底部。部分蓝筹股的估值水平甚至比998点和1664点时还低，市场新的估值洼地逐渐形成。据测算，金融 服务、房地产和交通运输行业的市盈率分别较历史均值低估了超过50%；采掘、建筑建材行业等折价也超过了4 0%，从估值的角度，市场已接近底部。但是市场的底部往往是几个因素共振的结果，因此不能单纯把估值看做是 底部的唯一信号,christian louboutin pas cher。

　　泰达宏利基金认为，站在目前时点上看，经过近期市场系统性风险释放后，全部A股（剔除亏损）前推四季的 PE仅为16倍，大幅低于23.2倍的历史均值水平。如果未来一年不再发生突发性的系统风险爆发情况、中国 经济不再“休克”，A股市场估值已处于底部区域。

　　底部区域运行成基金共识



　　反转判断为时过早
　　国元证券首席理财顾问康洪涛同样认为：“市场虽然有提振迹象，但是从入场资金量和涨停个股的数量来看， 依然不具有发生反转的条件。现在的时间窗口很敏感，5月份经济数据公布在即，市场能否见底要等到政策明朗化 。”

　　对于今年的市场，南方基金投资总监邱国鹭在微博上有这样一段生动的描述：如果今年的股市是一部电影，近 期的调整就是插播的广告。由于广告时间太长，观众纷纷要求退票。电影院表示，正在考虑把上半场的悲剧片换成 下半场的喜剧片，但前提是大多数人先退票。于是观众们很纠结，不退票吧，广告不停,louboutin chaussure，悲剧片还在演；退票吧，又怕错过喜剧片。




　　诺安基金认为，从A股市场的整体估值水平来看，2011年A股市场2700点附近的动态市盈率与200 8年A股市场1600多点，以及2005年A股市场1000点相差无几。也就是说,ralph lauren pas cher，目前A股市场估值水平与历史底部非常接近，投资机会逐渐来临。


　　上周，上证指数终于结束了“黑五月”的噩梦,louboutin pas cher；截至6月1日，周内已经连续三天收阳，大盘累计涨幅达到1.24%。同时值得关注的是，金融板块领涨此波 行情，周一、周二均出现较大幅度反弹，其中工商银行5月30日甚至大涨3.87%。据Wind 数据，在2 相关公司股票走势工商银行国元证券 3个申万一级行业指数中，金融服务指数五日涨跌幅居首，截至6月1日，该指数五日涨幅为1.52 %,louboutin chaussure pas cher。进入周三，银行股开始出现调整，股指平盘报收，但市场上涨和下跌个股数量比例为3:1。4月下旬以来一直 萧条的市场，在上周终于出现了回暖迹象。

　　大成基金的看法则更趋于乐观，该基金公司认为，目前股市估值处于较低水平，已经在一定程度上反映了经济 放缓及企业盈利下降的负面影响，尽管未来可能传出企业盈利被下调的消息，但利空基本出尽，未来政策的转向将 推动股市触底反弹。
　　大资金动向现积极信号
(责任编辑：贾海滨)

　　本报记者 路晓丹 北京报道


　　上周，一向谨慎的公募基金也开始坦言“底部”这一关键词。多家基金公司在谈及三季度策略方向时，均表示 虽然市场反弹能否发生还需进一步判断，但是市场进入底部区域，投资机会已经开始涌现。


　　泰达宏利基金指出，由于实体经济和A股市场的资金紧张局面短期均难有明显改观，旱情态势对CPI的影响 较难估计，经济放缓幅度、企业盈利下调空间以及政策取向等因素短期尚难以定论，因此尽管近期市场大幅下行， 也难以产生大幅反弹。

　　“市场底”究竟会不会先于“政策底”到来？接受记者采访的基金公司就“市场已经在底部运行”这一判断， 达成了基本共识。
　　进入三季度，市场的走势会是悲剧？喜剧？抑或是会延续广告？从近期的市场信号看，由于6月份是下半年货 币政策方向的关键节点，政策利空是否出尽将直接决定市场能否见底。然而，在紧缩政策带来的经济增长放缓，以 及加息预期和国际板推出的双重利空信号影响下，市场自4月下旬开始，累计下跌已经达到11.48%，这也直 接导致A股整体估值下降到16.4倍。
　　据统计，5月份，共计有46家公司被增持，累计增持的市值约为16.23亿元。而在不久前，中国社保基 金理事长戴相龙公开对媒体透露，100亿元社保基金已经入市。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙同样认为：“ETF出现大额净申购，与社保基金入市以及大股东增持两个因 素不无关系。根据历史经验判断，社保基金和大股东通常会在一个相对低位进入市场，结合现在的市场估值，可以 判断市场已经在底部区域运行，但是需要强调的是，这并不一定是最低点，因为政策利空还没有出尽。”他还强调 ，政策之外,moncler pas cher，国际板一旦推出，对A股资金形成较大的分流压力将是一个长期性的。
　　不过，近期大资金动向，则体现了机构对后市相对乐观的态度。
　　而A股跌到地板的市盈率，使得机构即便在6月加息预期和国际板推出的双重压力下，依然开始坦言“底部” 这个关键词。Wind统计显示，截至6月1日，全部A股的整体市盈率约为16.4倍，接近2008年市场出 现的最低市盈率12.35倍，部分个股估值甚至已经低于2008年的历史最低水平。
　　杨德龙则表示：“现在处于震荡筑底阶段，市场热点难以持续，公募的换仓收益率很难为正，所以比较理智的 做法是逢低买入可以中长期持有并且安全边际较高的股票。”

　　国联安优选行业基金经理王忠波在谈及建仓思路时对记者表示：“市场调整已经到达底部区域，一些高增长公 司已经存在买入并长期持有的机会。”

　　据两市最新数据统计，5月23日-27日间，沪深两市合计ETF净申购量达到22亿元，机构和大户通过ETF逆势加仓意图明显。
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